海外做空势力传导国内人民币再创新高狙击

作者:admin 日期:2011-10-01

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[世华财讯]天宫一号发射成功，海外却是一番唱空中国之声。中国境内也有越来越多的投资者正受到海外做空中国势力的影响，加入购入美元以求避险的队伍中，昨日人民币兑美元即期汇率罕见跌停。不过，中国官方将30日人民币兑美元中间价高设在6.3549，在国庆前最后一个交易日再创汇改以来新高，首次突破6.36关口。这不仅凸显政府狙击海外做空势力的坚定决心，更是一种对中国经济的自信。

9月30日，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，人民币兑美元中间价报6.3549，较上一交易日（6.3665）大幅上调116个基点，这是中间价首次突破6.36关口，并再创汇改以来新高。

海外不可交割市场(NDF)已连续数周出现人民币的贬值预期，中国主权债务信用违约互换(CDS)的报价也不断上涨，这些信号都显示，投资者对中国的风险偏好正在不断下降。分析师指出，NDF市场的走势显示做空中国的势力正在积聚第二波力量，第一波则以上半年做空中国民企为代表。

海外对中国经济硬着陆的担忧的确是越来越重，并导致境内市场美元需求大增。由于离岸市场对美元的避险需求更旺，已导致离岸人民币/美元的价格出现严重扭曲，远比境内人民币/美元的价格低，因此产生较大的汇差。这一套利空间的存在，吸引投资者在境内市场买入美元，从而加大人民币的抛售压力。

在内外合围下，中国外汇交易中心人民币兑美元周四即期收跌0.5%，至6.3983，出现罕见跌停价。同期离岸市场的现货价则报6.4780/830元，其间的汇差约800个点子。

有交易员表示，如果人民币中间价随着即期汇价走低，考虑到海外美元强势及节日期间的美元需求，不排除境内人民币即期汇价会走出更大的跌幅，形成快速落体下跌的态势，从而会加剧资本流出，影响市场的稳定。

中国官方正组织一场狙击战，境内人民币中间价的不断创新高，态度非常明显。商务部副部长陈健周二在日内瓦更是表态，今年剩余几个月中国出口增长可能放缓，但并不意味着人民币会走软。

分析人士也指出，中国央行坚持让人民币中间价维持强势稳定，这一策略是在避免人民币大幅贬值，可能带来资本加速外逃，给中国楼市和股市等资产价格造成巨大波动。"如果热钱大量外逃，现在股市这么低，现在说的底部，可能还会更低；楼市也开始下跌，这可能会带来中国金融出现系统性风险。"

那么，究竟人民币本轮贬值是短期波动，还是长期趋势呢？

由于受欧洲主权债务危机的影响，海外市场的对冲基金、投机资金纷纷撤离人民币抢购美元，导致海外美元价格远远高过境外。可以说，此次海外人民币的价格扭曲，正是套利产生的根源。“有人民币升值预期的时候，是在海外买美元，在中国境内卖美元，现在就是换了个方向而已”，交易员称。

另外，中银香港此前宣布暂停购入人民币跨境贸易参加行的人民币，也是这种套利交易盛行的佐证。在美联储宣布国债"卖短买长"的扭动操作方案后，赌美元短期内上涨的资金迅速向跨境贸易人民币结算的清算行--中银香港购入美元，令离岸人民币更显弱态。

而欧元区债务危机的解决无望，全球经济前景担忧，也加重了境内投资者的避险需求。一家大型中资银行的交易人士表示，欧债危机如何解决谁也没谱，避险需求也影响了国内投资者的情绪，客盘今年的美元买盘很急。

不过多数分析人士仍认为，当前境内外市场人民币走贬，是香港市场人民币套利行为在牵动境内人民币贬值，这是一个短期波动，并不是一个长期趋势。

中银国际董事总经理程漫江就表示，中国央行逆市维持人民币中间价强势，也是在表明中国有能力维持经济平稳快速增长。此外，这也可能也是在回应美国方面对人民币汇率的施压。目前来看，人民币应该仍处于升值通道之中。

香港市场一交易人士也表示，中国外汇储备高达3.2万亿美元，供应源源不断；人民币长期必然是升值，一旦这种套汇交易不存在，或者逆转，人民币升值压力仍会是必然趋势。