本报记者 杨 颢上海报道

林文胜没有想到，一家规模并不大的养猪企业的融资，竟会吸引到凯雷这样的全球私人投资大佬。

林是福建好希普生物科技有限公司的一名股东兼高管。好希普的主营业务便是养猪，在上世纪90年代以个体户形式创办，而后成立有限公司。

去年，好希普开始拟定上市计划，而在之前，由几个自然人股东出资设立的好希普当务之急便是进行增资扩股，引入战略投资者和大约2000万—3000万元人民币的资金来扩大生产规模。

今年3月，好希普的融资公告在厦门产权交易网登出。此后，各类投资者陆续到访。而这其中，便有凯雷的身影。

境外基金扎堆

从3月起，林文胜开始接待来自各地的投资者。“有国内的民营企业，也有境外的基金，特别以后者为主。”

林文胜透露，国内的民营企业中，出名的便有复星集团，不过由于好希普的规模不算大，复星最后选择了位于江西的国鸿集团，后者是江西当地最大的无公害生猪养殖产业化基地。

“好希普只能算一家中等规模的养猪企业，而他们是想投资龙头企业。”林文胜表示，复星的做法可以理解。

而除了复星，一些境外的投资机构如美洲投资银行等也表达了合作的意向。不过林文胜表示，类似美洲投资，性质主要是券商，有点中介味道。

此外，还有凯雷。不过和复星一样，凯雷也希望选择大型的企业。但这并不妨碍凯雷持续关注这一行业并希望借机进入的决心。

记者注意到，近日，在中国肉类协会下属行业网站中国肉业网的“投资入股”栏目中，也挂出了一则与凯雷有关的消息，标题就叫“美国凯雷投资集团寻肉类行业投资”。

中国肉业网一位负责人对记者表示，凯雷北京办事处的相关人士早在去年就已经找到肉业网并表达了投资想法。他在沟通中得知，凯雷的目的是对肉类行业相关企业或者项目发放贷款，收取回报。

该负责人也证实，凯雷倾向于与大型企业合作，而贷款规模在5000万元人民币。

在这个“投资入股”栏目中，还有多条类似的信息，其中包括“日本株式会社寻肉类行业贷款”、“中国投资公司寻肉类投资项目”等等。

境外基金大举进入到国内的肉类行业，已有先例。去年8月，德意志银行宣布以6000万美元的价格购买了上海宏博养猪场30%的股份。而在此之前的几天，有关高盛养猪的消息更是传得沸沸扬扬。

事实上，有关高盛养猪是指高盛的投资对象艾格菲在国内养猪市场的活跃。此前，艾格菲曾一度被认为是一家美国企业，但其前身百世腾最初是中国一家民营企业，从事饲料生产。2007年8月，百世腾通过在美国纳斯达克借壳上市，变身“艾格菲”，并利用资本市场融资展开养猪场的收购。

当时的 纳斯达克资料显示，包括高盛在内，共有53家国际机构投资者持有艾格菲的******************，占其总股本的19.5%。艾格菲方面也曾对外表示，国外基金对中国的养猪概念股很感兴趣，非常看好其未来成长性。

布局产业链

有意思的是，林文胜此前的工作与养猪也相距甚远。他曾在加拿大的证券公司从事证券分析和证券投资，回到国内的一段时间也主要从事投资银行的业务，但后来，由于感到农业方面的巨大机会，便投身亲戚开的这家公司。

按照林为好希普设计的发展路径，在获得初期融资之后，好希普的生猪出栏数将由目前的4.5万-5万头增加到8万头，然后推动企业到境外上市。考虑到企业规模并不大，目前的首选上市地点为澳大利亚。

再往后，好希普希望能从生猪养殖进入到屠宰加工这一下游领域。“屠宰相比养殖，风险小，利润高，而且投资规模不大，1000多万就能建一个。”林文胜说。

西部最大的生猪屠宰加工企业高金食品[11.55 1.94%](002143.SZ)董秘胡仁彬的话也证实了这一点，他告诉记者，尽管此前半年多时间里，猪肉价格一度跌到谷底，但企业利润并没有受到多大影响。原因是生猪原料价格也很低了。

同时，加工企业也开始往上游发展。2月5日，高金食品宣布出资1000万元成立“四川高金丹育生态牧业有限公司”，发力养猪。胡仁彬表示，高金食品未来目标便是实现养殖、屠宰和深加工三块业务并重。

6月22日，国内最大肉制品加工企业双汇发展[35.91 -1.16%](000895.SZ)宣布计划出资5250万元，用于完成双汇牧业年出栏商品猪20万头的商品猪养殖厂项目。

在林文胜看来，将养殖、屠宰、加工等产业链打通，将为加工企业获得安全稳定的原料提供保障。此外，伴随猪价周期波动，在猪价高时，企业可以直接出售生猪获取高额利润；而肉价一旦下跌，则通过屠宰方式储备大量货源，待价高时出售。

事实上，在打通其饲料、养殖、屠宰、深加工至销售的产业链一体化趋势中，境外基金已经闻风而动。

以德意志为例，其投资的艾格菲最早以饲料起家，之后切入养猪领域，在湖南、江西等地收购30余家养猪场，形成饲料、养殖的产业链。

而凯雷尽管尚未落子，但其考察的范围看，也覆盖了养殖到加工。除了好希普，肉业网的人士告诉记者，凯雷通过网站的投资项目主要看重的是生猪屠宰这一块。

高盛故事进行时

“其实，在整个产业链上布局最具规模的应该还是高盛。”上述肉业网人士表示。

早在2005年，高盛与几家PE便参与到雨润食品[12.88 0.00%]上市前的融资之中，其中高盛3000万美元、鼎晖2200万美元、PVP 1800万美元。2006年，高盛和鼎晖共同以20.1亿元人民币控股双汇发展。

至此，高盛与鼎晖同国内最大两家肉制品企业“攀了亲”。此后，双汇、雨润则开始大力向上游拓展，与此同时，高盛又在二级市场购入艾格菲的******************，后者的目标便是做中国养猪大王，通过并购的模式，快速达到中国第一养猪集团军百万养猪集团的规模。

在收购双汇遭遇反垄断调查之时，中国肉类协会相关人士便告诉记者，他们意见很明确，高盛收购双汇不会造成行业垄断。因为我国肉类加工产业还处于一个整合期，市场集中度非常低。

据当时介绍，行业内前三名企业市场占有率10%左右，是食品饮料行业中最低的。双汇虽然在行业内排名第一，但市场份额仅占3%左右。

整合前夜投资雨润和双汇让高盛尝尽了甜头。以双汇为例，在收购的一年半后，及以2007年最后一个交易日的收盘价58.99元计算，当时高盛持有双汇发展的总市值为34.8亿元，投资回报率达到240%。今年一季度，尽管猪肉价格下跌，但双汇在营业收入同比降6.7%的情况下，净利润却同比增长29%。

而投资养猪龙头企业的前景也同样可期。尽管此前已经经历了一轮行业的低谷，但从6月开始，各方面反映的情况均显示，猪价已经止跌回升，下一个繁荣周期将可能到来。

“越是低谷的时候，越是整合的好时机。”前述肉业网的人士表示，伴随生猪分散养殖趋势越来越小，整合的机会更大。