在之前那篇《砍爪子和打蟑螂：梅普与胡温的共同选择》里，我觉得普京骂俄罗斯首富是“蟑螂”真的很爽，称要砍掉那些贪赃枉法的政府官员的“爪子”说的是真理。

从普京总理对俄罗斯前首富杰里帕斯卡和其他企业老板及地方官怒不可遏的训斥里我可以得出结论，有着前苏联“社会主义制度”成长背景的普京当总统以来一直致力于恢复俄罗斯的大国地位，尤其在金融危机时期普京对危机企业的一系列硬手腕――将一些堪堪不支的企业收归国有，为危机中食不果腹的员工讨薪等，都有典型的社会主义国家治理色彩，而普京对杰里帕斯卡的训斥更是像当年社会主义政治家对资产阶级（所谓自由经济）们的斥责：

《真理报》6月5日报道，普京在工厂老板们和当地官员陪同下视察时，怒斥他们把企业“搞得像个垃圾堆”。普京随后召开会议，限令他们当天必须将所欠工资发放完毕。“杰里帕斯卡签字了吗？我怎么没看见你的签字？过来，把它签了。”普京把一支笔扔在桌上，要求德里帕斯卡签署合同，让工厂能重新开工。杰里帕斯卡微低着头，签上名字。他离开时忘了把笔还给普京。“把笔还给我。”普京朝他说。

“好几千人因为你们的野心和不专业、或者干脆说是贪婪受连累，企业的社会责任哪里去了？”普京说，“当我告诉你们我要来这里时，你们是怎么说的？你们说我不应该来。你们说会给我展示一个不同的企业。为什么我来之前每个人都像蟑螂一样乱蹿？没有人能拿主意吗？”

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　　“国家队”是谁？我认为它包含两层意思：一是从上市公司性质来看，当属央企无疑，尤其央企中的重点企业，尤其重点央企中的绩优企业，尤其重点绩优央企中有丰富潜在题材的企业。国资委主任李荣融已经说得很清楚了，重点央企要整合、要整体上市，这种已经确定的计划正在按部就班地实施，还有比这更宏大的题材吗？按照这个思路，步步深入，选中某只心仪的股票，在回调后买入，不用天天劳心费神地盯盘，将来也会有不菲收益。但是，许多人宁愿去听那些可信度低得可怜的传闻，而对这种明确无误的信息视而不见。   

　　二是从投资主体的性质来看。银行资金、财政资金、社保资金等等重仓的股票，不用散户自己操心，国家自己就替你把心操完了。不妨举个例子，今年8月底，劳动和社会保障部基金监督司司长陈良表示：“到2006年年底，全国的空账额已经达到了9000多亿，企业养老金的累计结余却只有4800多亿。而且，养老金空账缺口还在以每年1000多亿元的规模迅速递增……使得现存个人账户养老保险基金的运营收益压力不断增大。”“使得现存个人账户养老保险基金的运营收益压力不断增大”这句话意味深长，说明股票投资承担着盈利补空的重任，国家会让它亏吗？

　　5·30大跌对中国股市产生了深远影响，它以散户之泪奠定了国家队难以撼动的强势地位。国家队的强势特征，在我们这个资本市场是不会轻易改变的，说得再明白点，什么力量能改变它？   

　　为什么股指在两、三千点时，质疑股市泡沫的声音不绝于耳，而到五、六千点时，这些质疑的声音却突然集体消失了。答案是：两、三千点时，是散户跑赢大盘之时，而五、六千点时，是国家队主宰市场的之时。一向讲政治的媒体和学者会作何选择，还用说吗？

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     天下熙熙,皆为利来,天下攘攘,皆为利往

    股票投资最重要的就是选股，选对了股票，即使暂时被套也不用怕，早晚会给你丰厚收益。选错了股票，一旦被套就进入漫漫长夜，不知道何时是尽头。5·30大跌，让我开始学会用利益分析法去解读这个市场,我根据自己的体会简单做一点总结：  

     第一：看业绩。

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时寒冰

    笔者与许多人一样，期待全球经济复苏，尤其期望中国经济能像许多人判断的那样，率先复苏。在股市、楼市一起走出“小阳春”行情后，乐观的声音不绝于耳。即使比较理性的经济学人，也大都认为，最困难的时刻已经过去，经济正在踏上快速复苏之路。
    对经济形势的判断是否正确，对决策者而言，直接决定着所采取的政策是否对路；对投资者而言，则决定着其价值取向和行为选择带来收益还是亏损。因此，理性地分析形势是非常重要也非常必要的。
    无论是从全球经济形势来看，还是从中国自身的经济结构来看，全球金融危机最坏的时候，还没有真正到来，应做好打持久战的准备。
    对经济前景的盲目自信，很大程度上是相关统计数据失实造成的。长期以来，中国经济数据方面的失真，极大地困扰并影响着相关经济决策。比如，国家统计局发布的数据显示，4月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长7.3%，工业产出正在走出低谷。但国家能源局下属的中国电力企业联合会发布的报告则称，4月份，全社会用电量同比降幅为3.63%，较3月份2.01%的降幅进一步扩大，两个数据的背离幅度扩至11个百分点。而重工业在我国的工业体系中，仍然占据重要地位。
    显然，两个互相打架的数据反映出：复苏的信号或被放大了。
    导致中国内需不振的民穷问题、中产阶级的缺位问题、保障机制不完善、低附加值产品占据主导等等问题，并未从根本上得到解决，而这些问题，都不是单纯依靠政府投资所能解决得了的——不仅无助于现存问题的解决，还可能由于重要投资机会被政府资源的控制进一步强化而更加扭曲，因为，效率更高的社会投资将受到更严重的排挤。
    除了政府投资，出口情况亦非常悲观。海关总署5月12日公布的数据显示，4月份出口下降22.6％，降幅较3月再度扩大，而本月初闭幕的第105届广交会的参展商数量和成交量也有不同程度的下滑。值得一提的是，这种结果还是在中国提高3千多种商品的出口退税率后出现的。目前，这一优惠政策已经快用到极限。比如，70％的机电产品出口退税已实现“全征全退”。5月18日，国务院办公厅发布的《轻工业调整和振兴规划》表示，将进一步提高部分轻工产品出口退税率。
    值得一提的是，中国出口下降，并非由于价格不够便宜，而是由于外部购买力受金融危机打击快速下降，这种情况绝非我们单方面降低产品的价格所能扭转。
    另一方面，借助信贷资金支撑起来的房地产“小阳春”行情，不仅使中国高高在上的房价错失了一次难得的自我挤压泡沫的机会，还由于开发商趁机通过假按揭等方式将风险转嫁给银行，而变得更令人忧虑，同时，房价的进一步拉抬，又进一步挤压了民众的消费能力——既挤压了目前的消费，也因对未来预期的担忧而抑制了未来的消费。
    美国的经济形势同样不乐观。在失业人数飙升、房价缩水、信贷紧缩等阴云笼罩之下，手头拮据的美国消费者捂紧了口袋，导致美国4月份的零售额意外地下滑了0.4％，美国股市闻声下挫。同时，陷于困境的各家银行纷纷上调信用卡利率，而且开始不愿意提供贷款，美国经济复苏的希望逐渐冷却。纽约瑞穗证券首席经济学家史蒂夫·里奇奥图认为：“大家都夸大了美国经济复苏这个嫩芽，这非常非常清楚地提醒了我们，世界是不会突然变速的。”
   哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫·斯蒂格利茨，5月15日在上海“陆家嘴论坛”上分析指出，美国的住房及失业率等问题，使“现在不仅仅有金融危机，还出现了社会危机”，“强劲的复苏还要靠银行健康的借贷，但目前还没有看到该状况的恢复”。斯蒂格利茨断言：由于美国的经济情况，“全球经济复苏的嫩芽在今年夏天就会变黄了”。
    在走投无路的情况下，美国政府可能孤注一掷，通过更快地向世界转嫁危机的方式，减少自身的风险。早在今年3月17日，美联储就宣布未来半年内直接入市购买3000亿美金的长期公债，加快货币的投放，意味着半年后流通中的货币将增加30％，意味着全球性通货膨胀将要到来，全球经济复苏的步伐将变得更为沉重和渺茫。同时，诸如中国这样的具有庞大外汇储备的国家将因此蒙受巨大损失。问题是，美国的负债早已经4倍于其GDP总额，就连奥巴马也承认“美国长期债项的负担难以为继”，在这种情况下，全球经济复苏的嫩芽不仅难以长出绿叶，还可能迅速枯萎。
    显然，无论从国内还是国际的现实情况来看，现在谈论经济复苏还显得非常遥远。可以肯定的是，全球经济最坏的时刻还远没有到来。可怕的是，全球大多数国家，都在带着赌的心态应对当前的经济危机，误以为渡过2009年就万事大吉了，这可能进一步增大经济加速衰退的风险。
    应该认识到，由次贷危机引发的这场全球金融危机，破坏性是空前的，全球各大经济体存在的诸多隐患都充分暴露了出来，人类现在所能掌握的修复经济的工具在这些隐患之下有可能全面失灵。我们必须理性面对风险，做好打持久战的准备，可以肯定的是，准备越充分，将来就越主动。退一步说，即使危机没有这么大，居安思危，也不是坏事。
    补充：关于股市，如果政府真要启动IPO，只会继续上拉股市，直到绝大部分人轻视IPO的负面影响时为止。
      写于2009年5月21日 发表于5月23日

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